作者 | 曾朵红
来历 | 东吴证券
首要内容
公司介绍：全球电劢车领导者，轿车产业链中的苹果
销量解析：model3(参数|图片)初露峥嵘，model Y(参数|图片)更创光辉
产能建造：上海工厂进展超预期，柏林是10个新厂规划的起点
运营状况：规划提高带劢各项财务指标改进
品牌力的有用支撑：直营形式、无人驾驶、充电桩
供应链：20年末完结国产化，中心供货商弹性几许?
陈述摘要
轿车生态的革新者，电动化的领导者：由马斯克领导的特斯拉团队彻底根据运用者实在的体会，带来轿车范畴的三大发革 :电动化，智能化，商业形式发革。04年树立，08年交给首款车型Roadster(参数|图片)，由豪华车ModelX/S 打造树立高 端品牌，后下沉大众化商场，19年销量36.7万辆占全球电动车比例约18%，其间Model3销量30万辆已证明其与燃油车的竞赛优势。特斯拉依托其抢先的整车OTA体系、强壮的充电桩网络、直营商业形式已树立电动车运用生态，奠定其轿车界的“苹果”位置。
对标苹果，特斯拉将敞开我国电动车产业链的黄金时代，对科达利、恩捷、天赐、拓普等标的成绩弹性大：国产Model3现在的零部件国产化仅为30%，方针在20年末到达100%。我国供货商首要有两类，一是配套特斯拉电池供货商LG电池的资料厂商，二是轿车零部件，测算单车价值百科量2000元以上的首要厂商有资料供货商(科达利、恩捷股仹、赣锋锂业、天赐资料)，轿车零部件(华域轿车、拓普集团、三花智控、旭升股仹)。从成绩 弹性较大，咱们测算若20年国产特斯拉销量到达15万辆，相对亍2019年成绩，对拓普、科达利、恩捷、天赐的 赢利弹性10-15%，若销量到达100万辆，则带来70-80%的增加。
陈述内容
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